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预警分析
2019年上半年化纤行业运行分析与下半年预测
点击数: 发布时间:2019-08-14

  2019年上半年,我国经济环境严峻复杂,特别是外部挑战和不确定因素增加,化纤行业面临的下行压力加大。总体来看,需求端延续走弱,供需矛盾凸显;市场行情整体呈现先扬后抑的走势,6月低位反弹;行业盈利状况明显下滑,运行质量大体平稳,但风险已然显现;产业链“一体化”程度进一步加深,产业链利润再分配;投资增速回落至负增长,新增产能同比减少。

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  一、行业运行基本情况

  (一)生产

  据国家统计局统计,1~6月化纤产量2803.65万吨,同比增长12.05%。其中,涤纶、锦纶和粘胶短纤三大类产品的产量增速均超过10%。但据协会抽样调查统计分析,增速约在8%。

表1 2019年1~6月化纤产量表

  (二)需求

  在纺织服装内销增长趋缓,出口压力明显加大的情况下,终端市场表现弱势,贸易摩擦影响持续,叠加国内纺服高库存,下单谨慎性增加。产业链末端的矛盾仍在持续发酵,织机加弹开机率回落明显。化纤下游主要产品产量虽然仍能维持增长态势,但与2018年1~6月相比,棉混纺纱、化学纤维纱、棉混纺布、帘子布的增速有不同程度的下降。

  从化纤出口方面来看,1~6月,我国化纤出口240万吨,同比增长7.31%,增速比上年同期提高0.43个百分点。但受中美贸易战的影响,我国对美出口化纤同比减少37%,占出口总量比例下降3.4个百分点。

表2 2019年1~6月我国化纤产品出口情况

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  (三)市场

  以涤纶为例,市场在经过去年四季度的大幅下跌之后,有反弹的意愿,同时国际原油价格上涨形成成本端的支撑,1~4月,市场小幅走高,但无奈需求低迷,5月中美贸易战压力加大导致化纤市场各类产品价格快速下跌,恒力炼化项目投产加大了涤纶下跌的深度。6月价格降至低位,下游逢低买入促使市场成功触底,随着G20会议后贸易战重新缓和,形成一波短期的上涨行情。但需求并没有实质性的好转,7月,价格又回归基本面进入下跌通道。

图1 2018年1月-2019年7月涤纶及其原料价格走势图

  (四)质效

  国家统计局数据显示:1~6月,化纤行业主营业务收入4287亿元,同比增长7.1%;实现利润总额133亿元,同比减少23%;行业亏损面达26.52%,同比加深了4.6个百分点,亏损企业亏损额大幅增长71.5%;营业收入利润率为3.11%,同比下降1.22个百分点。

  分行业看,涤纶行业利润总额为58.4亿元,同比减少37.7%;锦纶行业为16.5亿元,同比减少18.5%;粘胶短纤行业几乎处于全面亏损状态,表中的纤维素纤维制造业包括醋酸纤维行业,该行业利润率高达40%以上。

表3 2019年1~6月化纤行业经济效益情况

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  随着产业链一体化程度的进一步加深,PX-PTA-聚酯三个环节共同享受一份整体利润的增长,但利润空间进行了再分配。上半年,PTA环节获利颇丰。

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  二、下半年行业运行预测

  全球经济增长放缓预期明显,市场需求总体趋于疲软,贸易环境风险仍然存在,纺织行业出口压力较为突出。

  从成本端看,大炼化项目投产在即,PX国内产量释放,国产化率提升,国内一体化炼厂的低成本将进一步压低PX的加工差,从成本端压制PTA和聚酯的价格。PTA利润可能仍然保持在相对良好的情况,因此PTA开工负荷大概率仍会维持在高位,PTA总体保持平衡偏松,对聚酯市场也将形成一定压制。

  从需求端看,关注旺季预期能否兑现,但复杂贸易形势下,终端生产环节心态上将更加谨慎,旺季预期不强,可持续性弱,因此总体来看需求恐难有明显起色。

  从行业供给能力看,初步统计,下半年聚酯计划投产350万吨(含瓶片60万吨)。新增产能量虽然不如去年,但在需求低迷的情况下对市场将形成较大压力。

  综合来看,下半年化纤行业下行压力依然很大,风险和挑战依旧。随着国家推动高质量发展的积极措施逐步落地,对化纤行业的发展和运行也将起到有力支撑,行业自身的抗风险能力和发展韧性将继续提升。行业要做的就是“办好自己的事”,着力化解风险,加强行业自律,避免不良竞争,合理控制新增产能投放。

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  (来源:中国化学纤维工业协会)

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